Por eso es probable que rechacen el ETF Ripple de BlackRock, al menos por ahora

La semana pasada, se informó que el gigante de la gestión patrimonial BlackRock presentó una solicitud para un ETF de XRP al contado. Este hecho desencadenó oleadas de entusiasmo en todo el espacio de las criptomonedas, ya que potencialmente un producto de este tipo, si se aprueba, podría dar una oportunidad a numerosos inversores institucionales de ingresar al mercado de XRP.

Aun así, la probabilidad de esta aprobación parece ser bastante escasa. La razón clave aquí es la batalla legal en curso entre la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y el monstruo de la cadena de bloques Ripple, al que XRP está afiliado.

Breve historia del caso SEC-Ripple

El tema central de este caso legal fue que la SEC afirmó que XRP era un valor no registrado ante el regulador. La SEC insistió en el tribunal en que Ripple y sus dos jefes, el cofundador y ex director ejecutivo Chris Larsen y su actual director ejecutivo Brad Garlinghouse, vendieron una gran cantidad de monedas XRP a instituciones financieras y en bolsas minoristas, ganando más de $ 1.3 mil millones en esas ventas, violando las leyes de valores de EE. UU. Ripple ofreció argumentos en contra, diciendo que XRP era una moneda de pleno derecho y que debería ser regulada como moneda, no como valor.

El caso fue presentado en diciembre de 2020 por Jay Clayton, quien estaba al mando de la SEC en ese entonces. Sin embargo, renunció el mismo día y Gary Gensler fue designado para reemplazarlo. Contrariamente a las expectativas de la comunidad criptográfica, el nuevo jefe de la SEC no cerró el caso, comenzó a perseguir las acusaciones contra Ripple con entusiasmo.

Es más, inició una campaña a gran escala para afirmar que otras altcoins también eran valores no registrados y comenzó a utilizar intercambios de criptomonedas con sede en los EE. UU. En cuanto a Ripple, la empresa insistió en que XRP era ampliamente reconocido como moneda, de manera similar a Bitcoin y Ethereum, que para entonces habían sido reconocidos por la SEC como materias primas y monedas, no valores.

Finalmente, después de tres años de que la SEC presentara esta demanda contra Ripple, en julio de 2023, la jueza federal Analisa Torres dictó un fallo a favor de Ripple, afirmando que las ventas programáticas de XRP en los exchanges de criptomonedas minoristas no convertían a esta moneda en un valor. Sin embargo, también dictaminó que las ventas institucionales de XRP podían considerarse ofertas de valores y esto hizo que el asunto se resolviera solo en parte.

Recientemente, la SEC realizó un nuevo movimiento que continuó la historia de este caso al presentar una apelación. Esta vez, el regulador no cuestionó el estado parcialmente no valor de la moneda, sino que fue por Chris Larsen y Brad Garlinghouse y las ventas de XRP que realizaron personalmente. Inicialmente, la SEC retiró las acusaciones en su contra, pero ahora, el equipo legal del regulador decidió retomarlas y llevó este caso a un tribunal superior, con la esperanza de que se revisara el fallo anterior.

La solicitud de BlackRock para un ETF de XRP se hizo en un mal momento

Es probable que estos continuos procedimientos legales creen obstáculos sustanciales para la aprobación por parte de la SEC de cualquier producto financiero que pretenda basarse en la moneda XRP, como el ETF spot de BlackRock, una propuesta que puso sobre la mesa del regulador la semana pasada.

Si bien muchos entusiastas de las criptomonedas están poniendo sus esperanzas en la victoria de Donald Trump en las próximas elecciones, donde las posibilidades de que gane han aumentado drásticamente últimamente, eso tampoco puede garantizar la aprobación. Aunque hay un factor importante en esto: Trump, que está a favor de una regulación razonable de las criptomonedas en los EE. UU., prometió despedir a Gary Gensler del puesto de líder de la SEC el primer día de su posible nuevo mandato presidencial.

Muchos especulan que si Trump vence a Harris y gana la presidencia, su administración adoptará una postura más favorable hacia las criptomonedas y su regulación. Aún así, la regulación de las criptomonedas no depende solo de la administración presidencial. Se requieren esfuerzos conjuntos de varios organismos gubernamentales clave: la SEC, el Departamento del Tesoro, la CFTC (la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos) y, potencialmente, varios más. Una administración presidencial tiene un control limitado sobre estas entidades. Sin embargo, podría influir en su política indirectamente al hacer ciertos nombramientos y mediante el apoyo legal general de una legislación favorable a las criptomonedas.

Aun así, incluso si Donald Trump fuera elegido, cualquier cambio específico en la actitud de la SEC hacia XRP probablemente llevaría tiempo.

BlackRock decidió presentar una solicitud para un ETF basado en XRP después de lanzar con éxito ETF basados ​​en los precios spot de Bitcoin y luego en el de Ethereum. Actualmente, el producto de la empresa es el mayor poseedor de Bitcoin en el mercado. Tal vez, BlackRock esté mostrando interés en las criptomonedas en su conjunto y esté preparado para una larga espera antes de que su propuesta de ETF de XRP obtenga la aprobación.

Después de todo, antes de que la SEC aprobara los ETF de Bitcoin al contado en enero de este año, estas propuestas fueron rechazadas muchas veces, en particular porque fueron realizadas por Grayscale. Un ETF de Bitcoin de futuros se aprobó en otoño de 2021, lo que también llevó mucho tiempo.

Aun así, dada la larga guerra legal entre la SEC y Ripple, la probabilidad de que la primera apruebe un ETF de XRP parece bastante baja en este momento.