What is a Fully Diluted Valuation in Crypto?
암호화폐에서 FDV란 무엇인가요? 완전 희석 가치(FDV)는 암호화폐의 시가총액을 유통 공급량 평가가 나타내는 것보다 더 넓은 시각으로 바라볼 수 있는 일종의 렌즈를 제공합니다. 이번 글에서는 완전 희석 가치란 무엇이며, 어떻게 정량화되는지, 개인이든 기관이든 투자자가 관심을 가져야 하는 이유를 자세히 살펴봅니다.
완전 희석 가치(FDV)란 무엇인가요?
완전 희석 가치(FDV)는 시중에 존재하는 모든 토큰(또는 코인)이 이미 존재한다고 가정하여 암호화폐의 시가총액을 계산하는 방식입니다. FDV 지표의 특징 중 하나는 전통적인 시가총액과 구분되는 점으로, FDV를 계산할 때 유통 중인 공급량을 합산하고 창립자, 개발자, 미래 자금 조달 라운드에 할당된 토큰을 소각하여 총 공급량을 반영하는 것입니다.
FDV는 다음과 같은 기본 공식으로 계산됩니다.
FDV = (총 토큰 공급량) x (현재 시장 가격)
이 계산을 통해 투자자들은 모든 토큰이 시장에서 거래될 경우 프로젝트의 이론적인 가치를 추정할 수 있게 됩니다. 이는 시간이 지남에 따라 대량의 토큰을 배포하려는 프로젝트에서 발생할 수 있는 희석 위험을 강조하기 위한 것입니다.
FDV의 핵심 포인트:
- FDV는 미래 토큰 발행 및 현재 보유량에 대한 희석 가능성을 다룹니다.
- 미래 증명: 이는 모든 토큰이 베스팅 일정에 관계없이 공개되는 상황을 모델링합니다.
- 투자자 주의: 현재 시가총액에 비해 높은 FDV는 주의 신호입니다. 왜냐하면 수요가 공급만큼 빠르게 증가하지 않을 경우 추가 토큰이 발행될 때 토큰당 가치가 급격히 감소할 수 있기 때문입니다.
암호화폐 투자에서 FDV의 관련성
암호화폐 환경이 진화함에 따라 FDV는 여러 가지 이유로 중요한 지표가 되었습니다.
FDV가 암호화폐에서 중요한 지표로 떠오른 이유는 크게 세 가지입니다.
1. 토큰노믹스(Tokenomics)에 대한 이해
토큰의 경제 모델인 토큰노믹스는 암호화폐 프로젝트의 장기적인 성공에 중추적인 역할을 합니다. 시가총액 토큰노믹스는 토큰 가치의 완전한 감소 가능성을 보여주기 때문에 FDV에서 그 기반을 찾을 수 있습니다. 베스팅 일정을 통해 시차를 둔 토큰 분배 계획을 구현하면 프로젝트가 더 큰 총 공급 잠재력을 유지하더라도 현재 존재하는 암호화폐의 양을 제어할 수 있습니다. FDV는 새로 생성된 토큰이 투자 가치에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 보여줌으로써 투자자에게 도움을 줍니다.
시가총액 1억 달러에 대한 FDV 평균 5억 달러 계산은 투자자에게 공급이 완전히 풀리면 이를 상쇄할 새로운 수요가 나타나지 않는 한 거래 가치가 하락할 가능성이 높다는 것을 보여줍니다.
2. 위험 평가 및 미래 가치 평가
FDV는 투자자에게 투자에 대한 가상의 전망을 제시합니다. 완전히 희석된 시나리오를 사용하여 위험 평가를 실행하는 분석가는 분석을 통해 몇 가지 이점을 얻을 수 있습니다.
잠재적인 토큰 릴리스가 현재 시장 가격에 어떤 영향을 미치는지 평가해야 합니다.
성장을 위한 가치 예측: 시장 채택 목표 및 프로젝트 달성 기준과 함께 예상되는 미래 수익에 대해 FDV 데이터를 검토합니다.
FDV를 기존 시설 및 암호화폐 자산과 비교하면 투자자는 시장의 평가 기대치를 연결할 수 있습니다.
3. 투명성 및 프로젝트 신뢰성
구조화된 베스팅 계획과 릴리스 절차를 사용하여 투명한 FDV 정보를 제공하는 프로젝트는 더 높은 투명성 수준을 구축하는 경향이 있습니다. 투자자에게 토큰 공급량 예측을 제공하면 토큰 공급량 변동이 발생했을 때 갑작스러운 영향을 최소화할 수 있습니다. 업계는 때때로 토큰 분배에 대한 불명확한 정보를 유지하기 때문에 이러한 중요한 투명성이 필요합니다.
FDV는 어떻게 계산되나요?
암호화폐 프로젝트는 FDV를 계산하기 위해 기본적인 수학 공식을 사용하지만, ‘총 토큰 공급량’을 계산할 때 종종 복잡한 문제가 발생합니다. 총 공급량에는 일반적으로 다음이 포함됩니다.
유통 공급량: 현재 트레이더가 접근할 수 있는 토큰이 순환 공급량을 나타냅니다.
잠긴/기득권 토큰: 잠긴/기득권 토큰을 받은 후 특정 기간에 따라 팀원들의 지분 금액이 기득권이 됩니다.
향후 발행: 특정 보상이나 스테이킹 단위 또는 잠재적인 모금 토큰이 현재 출시되지 않은 경우, 향후 자금 분배는 총 토큰 공급량의 일부를 구성합니다.
자세한 계산 예시
가상의 프로젝트인 CryptoX를 상상해 보세요. 이 프로젝트의 토큰 분배는 다음과 같습니다.
- 유통 공급량: 2000만 개의 토큰
- 잠긴/기득권 토큰: 3000만 토큰
- 미래 보상/파트너십을 위해 예약된 토큰: 5000만 토큰
따라서 총 토큰 공급량은 20 + 30 + 50 = 1억 토큰이 됩니다. 현재 크립토엑스 토큰 1개의 시장 가격이 2달러라면 FDV는 다음과 같습니다.
FDV = 100,000,000 토큰 x 2달러 = 200,000,000달러입니다.
이 시나리오에서 유통 공급량만을 기준으로 한 시가총액은 4000만 달러(20,000,000 x 2달러)이지만, FDV는 향후 분배가 토큰 가치에 어떤 영향을 미칠지에 대한 중요한 고려 사항을 제기합니다.
변형 및 조정
모든 토큰의 디자인이 동일한 것은 아닙니다. 일부 프로젝트는 시간이 지나면서 소각되는 토큰을 보유할 수 있으며, 이는 전체 공급량을 감소시킬 수 있습니다. 또한 토큰 매입 프로그램과 같은 메커니즘이 존재할 수 있으며, 이는 희석 계산에 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 FDV는 도움이 되지만, 프로젝트 메커니즘의 특정 맥락에서 해석해야 합니다.
암호화폐 가치 평가에서 FDV의 장점과 한계
그러나 모든 재무 지표가 그러하듯 FDV에는 분명 장점과 단점이 있습니다. 균형 잡힌 투자 분석을 위해서는 이 두 가지를 모두 이해하는 것이 매우 중요합니다.
장점
FDV는 토큰의 시가총액이 현재가 아니라 미래에 어떻게 될 수 있는지에 대한 미래 지향적인 관점을 제시합니다.
나란히 비교: 비슷한 토큰노믹스 구조를 가진 토큰을 나란히 비교할 수 있는 비교 도구입니다.
희석 위험 투명성: 투자자가 토큰 발행의 ‘전체 그림’을 더 잘 볼 수 있도록 하여 희석 위험을 낮춥니다.
제한 사항
가정: FDV의 기본은 미래 토큰이 현재 가격 또는 그 근처에서 발행되고 판매될 수 있다는 것입니다. 그러나 이는 안정적인 시가총액을 가정한 것이며 잠재적인 변동성을 고려하지 않은 것입니다. 실제로 신규 토큰은 초기 참여자에게 할인된 가격으로 판매되거나 발행이 지연될 수 있으며, 이는 시간이 지남에 따라 토큰의 시가총액에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 그렇기 때문에 FDV를 현재 시가총액과 비교하면 프로젝트의 가치에 대한 오해가 생길 수 있습니다.
토큰 가격의 단순 FDV 곱셈 요소는 시장 변화, 투자자 심리 또는 더 많은 토큰이 시장에 출시됨에 따라 발생하는 규제 변화를 고려하지 않습니다.
프로젝트별 특유의 메커니즘(예: 토큰 소각 또는 스테이킹 보상)은 시간이 지나면서 공급량을 감소시킬 수 있으며, 이로 인해 이론적 FDV가 실제 시장 성과와 관련하여 덜 중요해질 수 있습니다.
FDV를 다른 지표와 통합하기
FDV는 완전한 분석을 위해 다른 지표와 함께 사용해야 합니다. FDV를 현재 시가총액과 비교하면 특히 향후 희석의 영향을 고려할 때 토큰이 저평가 또는 고평가되었는지에 대한 인사이트를 얻을 수 있습니다. FDV와 시가총액을 비교하면 현재 가치와 예상 가치 사이의 격차를 파악하는 데 도움이 됩니다. 또한 수익 모델, 채택률, 기술 마일스톤을 FDV와 시가총액과 함께 분석하면 프로젝트의 건전성과 미래 잠재력을 보다 총체적으로 파악할 수 있습니다.
프로젝트 가치 평가 및 투자 전략에서 FDV의 역할
투자 기회 평가
FDV는 투자자들이 프로젝트가 투자 가치가 있는지 테스트하는 추가 도구로 사용되며, 특히 암호화폐 분야에서는 토큰 출시로 인해 밸류에이션이 크게 달라질 수 있습니다.
강세 시나리오: 투자자가 프로젝트의 기본 가치가 공급량 증가를 초과하여 이를 감당할 수 있을 것이라고 믿는다면 높은 FDV가 발생할 수 있습니다.
약세 시나리오: 이와 반대되는 경우로, 현재 실적과 예상 수요에 비해 FDV가 너무 크다면 희석으로 인해 향후 토큰의 가치가 떨어질 수 있습니다.
전략적 토큰노믹스와 FDV
특히, 많은 프로젝트는 희석이 거의 일어나지 않도록 설계되어 있습니다.
긴 베스팅 기간 구현: 이는 점진적인 토큰 소각으로 인한 토큰 희석의 즉각적인 효과를 억제하는 데 도움이 됩니다.
정기적인 토큰 소각은 총 공급량을 소각하여 현재 시가총액에 맞춰 FDV를 유지하는 수단으로 사용될 수 있습니다.
스테이킹과 유틸리티 인센티브가 포함된 프로젝트는 종종 가치를 파괴하지 않고 대신 토큰 공급을 늘려 네트워크 참여를 촉진합니다.
투자자는 이러한 메커니즘에 주의를 기울이는 것이 중요합니다. 토큰 공급량 관리를 위한 강력한 계획을 제시하는 프로젝트의 경우, 높은 FDV는 희석 위험에 탄력적으로 대응할 수 있음을 보여줄 수 있습니다.
사례 연구
레이어1 블록체인: 토큰 분배 모델은 일반적으로 이더리움, 솔라나, 카르다노 등과 같은 레이어1 블록체인의 경우 매우 투명합니다. 그러나 FDV는 스테이킹 보상이나 인플레이션 재조정과 같은 향후 네트워크의 움직임을 이해하는 데 중요한 역할을 합니다.
탈중앙 금융 토큰: 많은 탈중앙 금융 프로젝트는 복잡한 토큰 릴리스 일정을 가지고 있습니다. 어떤 탈중앙 금융 프로토콜이 유동성 채굴을 위해 토큰이 잠겨 있어 유통량이 적다고 가정할 때, FDV는 모든 토큰이 출시될 경우 도달할 수 있는 토큰 분포를 보여줍니다. 이러한 불일치는 투자자가 미래의 결과를 상상하는 데 도움이 됩니다.
대체 불가능한 토큰과 메타버스 토큰: 많은 NFT 관련 토큰은 금융 이상의 효용성을 가지고 있으며 이러한 토큰의 FDV는 모든 생태계 토큰이 활성화되면 도달할 수 있는 시가총액을 나타내는 훌륭한 지표입니다. 이 시점에서 유틸리티, 희소성, FDV의 상호 작용으로 인해 긴급성이 중요해집니다.
FDV만으로는 프로젝트의 가치를 완전히 파악할 수 없지만, 다른 재무 및 기술 분석 도구와 함께 사용하면 가치가 있습니다. 암호화폐 투자계와 유명 분석 플랫폼에서 진행되고 있는 논의를 통해 우리는 지난 한 해 동안 투명한 토큰노믹스, 즉 FDV를 숫자로만 보지 말고 프로젝트의 신뢰도와 계획을 나타내는 지표로 삼아야 한다는 교훈을 많이 배웠습니다.
암호화폐 트레이더와 투자자를 위한 FDV의 실질적인 의미
FDV의 영향을 받는 트레이딩 전략
FDV는 트레이더가 단기 가격 변동과 장기 투자 전략 수립에 도움을 주기 위해 사용할 수 있습니다. 특정 임계값을 초과하는 FDV 값은 대규모 토큰 잠금 해제 이벤트가 발생할 때 높은 매도 압력을 의미할 수 있습니다. 따라서 현명한 트레이더들은 다음과 같은 조치를 취합니다:
잠금 해제 일정 확인: 이를 통해 잠금 해제와 관련된 가격 변동성을 빠르게 파악할 수 있습니다.
현재 시가총액과 FDV 사이의 격차 확대: FDV와 현재 시가총액 사이의 격차가 커지면 시장 참여자가 더 많은 토큰이 시장에 진입할 경우 결국 가치 평가 기대치를 조정해야 한다는 의미일 수 있습니다.
FDV 분석의 목표: 투자 트레이더는 FDV 분석을 통해 위험 관리 프레임워크에 따라 수익을 고정하거나 보다 안정적인 토큰 이코노미를 갖춘 프로젝트에 분산 투자할지 여부를 결정할 수 있습니다.
기관의 관점
기관 투자자는 일반적으로 평가 과정에서 자산의 펀더멘털을 보다 심도 있게 살펴볼 것을 요구하기 때문에 FDV를 사용합니다. 점점 더 많은 관할권의 규제 기관이 암호화폐 프로젝트의 투명성과 지속 가능성을 확인함에 따라 FDV는 또 다른 수준의 실사를 제공합니다. 기관은 종종 다음을 갖춘 프로젝트를 선호합니다.
- 명확하고 예측 가능한 토큰 발행 일정.
- 추가 토큰의 배분 방식에 대한 상세한 공개.
- 희석화를 방지하기 위한 메커니즘(예: 토큰 소각 또는 매입 프로그램)이 마련되어 있음.
이러한 투명성과 엄격한 계획은 대규모 투자와 관련된 위험을 완화하는 데 중요한 역할을 합니다.
가치 평가 지표로서의 FDV의 미래
암호화폐 시장이 성장함에 따라 사용자가 프로젝트를 평가하는 데 사용할 도구와 지표도 성장하고 있습니다. 토큰노믹스와 탈중앙화 금융의 혁신은 FDV도 변화하고 발전시키고 있습니다. FDV 사용은 몇 가지 새로운 트렌드에 영향을 받을 가능성이 높습니다.
향상된 분석 도구
FDV 계산은 여전히 모든 분석 플랫폼의 과제로 남아 있으며, 블록체인에서 나오는 실시간 데이터, 온체인 분석, 고급 모델링 기법을 통합하여 이를 위한 방법을 개선하기 위해 노력하는 것을 볼 수 있습니다. 이러한 도구를 통해 투자자는 토큰 소각, 다양한 베스팅 기간, 주기적인 공급량 감소와 같은 요인을 극복할 수 있습니다.
DeFi 및 자동 트레이딩 전략과의 통합
알고리즘 트레이딩이 부상하면서 FDV는 트레이딩 봇과 자동화된 전략에 추가되고 있습니다. 이러한 봇은 FDV와 같은 중요한 매개변수를 모니터링하고 유동성을 유발할 수 있는 잠재적 이벤트를 미리 파악하여 그에 따라 포지션에 변경을 적용하는 시스템으로 작동합니다.
규제 투명성 및 업계 모범 사례
프로젝트가 토큰 출시 계획을 더욱 투명하게 공개하고 FDV 수치를 눈에 띄게 표시해야 하는 추세가 나타나고 있습니다. 적어도 이러한 추세는 투자자들이 프로젝트를 공정하게 비교할 수 있는 표준화된 보고 방법으로 이어질 것입니다.
교육 이니셔티브
토큰노믹스는 더 많은 시장 참여자들에게 FDV에 대해 더 많이 가르치고 있습니다. 이 지표를 더 잘 이해하면 투자자들이 단기적인 가격 변동이 아닌 다른 데이터 포인트를 기반으로 전략을 실행함에 따라 시장의 행동이 더 안정될 수 있습니다.
이는 FDV가 정적인 숫자가 아니라 프로젝트의 건전성과 성장 가능성을 보여주는 발전적인 지표라는 신호입니다. 이러한 추세는 투명성과 분석 방법을 개선함으로써 FDV가 투자자나 시장 분석가의 의사 결정 도구로서 더욱 유용해질 수 있도록 할 것입니다.
최종 생각
요약하자면, 완전 희석 가치(FDV)는 암호화폐 시가총액의 잠재력을 예측할 수 있는 필수 지표입니다. FDV를 사용하면 유통될 가능성이 있는 모든 토큰을 쉽게 고려할 수 있으므로 투자자는 희석 위험과 장기적인 투자 가치를 평가할 수 있습니다. 하지만 다른 지표와 마찬가지로 프로젝트의 토큰노믹스, 시장 역학, 기술적인 측면을 고려하여 그 지위를 정의해야 합니다.
경험이 없는 암호화폐 사용자나 노련한 투자자에게도 FDV를 파악하는 것은 유용합니다.
최신 기술의 DeFi 프로젝트를 분석하든, 이미 확립된 블록체인 생태계를 분석하든, FDV를 재무 지표 및 정성적 평가의 전체적인 그림에 포함시키는 것은 미래 투자 결정의 개요를 형성할 수 있습니다.
암호화폐 분야는 특히 가치를 정의하고 측정하는 방식에 있어 빠르게 진화하고 있습니다. 새로운 혁신이 등장할 때마다 FDV와 같은 평가 모델을 재검토할 필요가 있습니다. FDV를 잠재적 위험의 초기 신호로 간주한다면, 논리와 맥락을 고려해 접근하는 것이 중요합니다. 암호화폐에 투자하는 것은 역동적이고 때로는 예측하기 어려운 바다를 항해하는 것과 같습니다. 이를 현명하게 항해하려면 탄탄한 분석이 필요합니다. Margex와 같은 플랫폼은 이러한 항해를 보다 명확하게 할 수 있도록 도와줍니다.
