AB Yatırımcıları MiCA Yönetmeliği Nedeniyle Stablecoinlere Erişimlerini Kaybediyor

Bu haftanın başlarında Binance, neredeyse bir düzine sabit coini listeden çıkararak AB müşterileri için bunlara erişimi kısıtladı. Bu, Avrupa Birliği tarafından entegre edilen Kripto Varlık Piyasalarına (MiCA, ayrıca MiCAR – Kripto Varlık Yönetmeliğinde Piyasalar) bağlıydı.

Binance, USDT, DAI, FDUSD ve TUSD gibi sabit coinlerle birkaç işlem çiftini listeden çıkardı. Bununla birlikte, MiCA – USDC ve EURI ile uyumlu sabit coinler vardır. En yeni ve yaygın olarak onaylanan Ripple USD (RLUSD) stablecoin, MiCA yönetmeliği tarafından onaylanmamıştır.

MiCA, dijital para birimleri için sabit coinler için net bir düzenleyici çerçeve sunmaktadır. Amacı şeffaflığı artırmak ve tüccarları kripto alanındaki dolandırıcılara ve kirli oyunculara karşı korumaktır.

Uyumsuz stabilcoinlere karşı iki temel MiCA aşaması

MiCA düzenlemeleri iki aşamada uygulanıyor. İlki geçen yıl 30 Haziran’da başladı. Özellikle stabilcoinleri hedef aldı. Uyumluluk kuralları seti, bunlara varlık referanslı belirteçler ve e-para belirteçleri olarak atıfta bulunur. Stablecoin ihraççıları, rezerv yönetimi, operasyonel standartlar ve tam şeffaflığı içeren katı gerekliliklere uymalıdır. Bu durum, 2024 yılında birçok Avrupa borsasının, Tether’in USDT’si gibi gerekli kriterleri karşılamayan sabit coinleri listeden çıkarmasıyla sonuçlandı. Böylece, düzenleyicilerin ceza uygulamasından kaçınmak istediler.

İkinci aşama 30 Aralık 2024’te başladı ve kripto ticaret mekanlarını – borsalar, saklayıcılar vb. – stabilcoinleri listeden çıkarmak veya zorunlu lisans almak ve kurallara uymak.

Borsalar MiCA kapsamında stabilcoinleri listeden çıkarmaya başladı

MiCA düzenleme standartlarına uymaya çalışırken engellerle karşılaşan ilk stabilcoin USDT oldu. İhraççısı Tether, Avrupa’da düzenleyici onay alamadı. Bu durum, birçok kripto borsasının MiCA’nın ilk aşamasıyla uyumlu kalmak için USDT’yi önleyici olarak listeden çıkarmaya başlamasına yol açtı. USDT, piyasa değeri açısından en büyük sabit coindir ve CoinMarketCap ölçeğinde dördüncü sırada yer almaktadır.

Geçen yıl, AB borsalarının USDT’yi 31 Aralık’ta listeden çıkarmaya başlayacağına dair söylentiler ortaya çıktı. Bitcoin fiyatı o dönemde Tether FUD (korku, belirsizlik, şüphe) olarak adlandırılan durum nedeniyle biraz düştü. Bununla birlikte, Tether CEO’su Paolo Ardoino, FUD’un Tether nefretçileri tarafından “bazı alternatif işe yaramaz teknolojileri tanıtmak” için düzenlendiğini ve körüklendiğini belirtti.

Bununla birlikte, Mart 2024’te OKEx, MiCA düzenleme standartlarını karşılamak amacıyla Avrupa’da USDT ile birkaç çifti listeden çıkardı. Uphold da sadece USDT’yi değil aynı zamanda DAI, USDP, TUSD, GUSD ve diğerlerini de kaldırdı. Bistamp da aynı şeyi yaptı.

Tether şimdiye kadar MiCA’ya uymakta başarısız olurken, Circle’ın USDC ‘si iyi gidiyor. USD Coin (USDC) Fransa’dan bir Elektronik Para Kurumu (EMI) lisansı aldı. Lisans, yerel bankacılık düzenleyicisi ACPR tarafından verildi ve USDC’yi AB’de yasal olarak ticaret yapmasına izin verilen birkaç sabit coinden biri haline getirdi. Büyük borsalarda mevcut olmaya devam ediyor ve hala mevzuata uygunluğu takip eden finansal platformların bir parçası.

Bu durum USDC’nin kripto piyasasındaki konumunu güçlendirdi ve USDT’yi listeden çıkaran veya askıya alan kripto borsalarında daha büyük bir pay elde etmesini sağladı. Aynı şey geçen yıl AB’de piyasaya sürülen stabilcoin EURC için de geçerli.

Ripple tam zamanında RLUSD’yi piyasaya sürdü

Aralık 2024’te Ripple blockchain firması, ABD dolarına sabitlenmiş yeni ürünü Ripple USD (RLUSD) stablecoin’i piyasaya sürdü. New York Finansal Hizmetler Departmanından (NYDFS) bir lisans aldı.

Aralık ve Ocak aylarında, yeni piyasaya sürülen stabilcoin, XRP Ledger’da 33.953 ve Ethereum zincirinde 1.690 işlem gerçekleştirdi. RLUSD’nin şimdi MiCA düzenlemesi ile düzenleyici yetkilendirme için başvurması bekleniyor. Yukarıdaki lisans sayesinde zaten en katı düzenleyici gerekliliklerle uyumludur. Bu, RLUSD için Avrupa borsalarına giden yolu açacaktır.

Lansmandan sonra varlık, Avrupa’da faaliyet gösteren bazıları da dahil olmak üzere birkaç büyük borsa tarafından listelendi: Bitget, Bullish, Moonpay, Bitstamp, Uphold ve diğerleri.

RLUSD bir MiCA lisansı almayı başarırsa, USDT’nin Avrupa’daki pazar payını alma ve Ripple’ın Circle’ı büyük ölçüde aşan pazar konumu nedeniyle USDC’ninkini küçültme olasılığı yüksektir.

Yine de, İngiltere ve AB’de faaliyet gösteren fintech şirketi Revolut, RLUSD’yi entegre ederek müşterilerinin bu ürüne erişmesine izin verdi. Yine de, RLUSD MiCA düzenlemeleri tarafından onaylanana kadar, Avrupa kripto borsalarında kullanımı kısıtlanabilir.

MiCA’nın AB stablecoin piyasası üzerindeki potansiyel etkisi

MiCA’nın son entegrasyonunun Avrupa kripto alanını dönüştürmesi muhtemeldir. AB borsaları yeni yasaya uyum sağlamaya hevesli, bu nedenle USDT’yi listeden çıkarıyorlar, USDC ve potansiyel olarak bu alanda onay almaya çalışan RLUSD gibi uyumlu varlıkları hedefliyorlar.

MiCA düzenlemelerine uyumun uygulanması, yerel finans kurumlarını uyumlu sabit paraları benimsemeye de yönlendirebilir. AB’de faaliyet gösteren herhangi bir kurum, yalnızca işlem şeffaflığı ve fiat destek yönetimi ile ilgili katı gerekliliklere uyan dijital varlıklarla çalışmalıdır.

Şimdi, stabilcoin ihraççıları zor bir seçimle karşı karşıya – MiCA düzenlemelerine uymak veya AB pazarını terk etmek. Yeni uygulanan düzenleyici çerçeve, Avrupa kripto pazarını bir dönüm noktasına getirdi ve gelecekte neye benzeyeceğini ve hangi oyuncuların ona hakim olacağını yalnızca zaman gösterecek.